教育主业重回高增长轨道，资本市场却不买新东方的账？

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来源 | 美股研究社 又逢美股业绩报披露季。 日前，中国民办教育服务的标杆企业 ——新东方发布 Q3 财报： 2025 财年前三财季（截至 2025 年 2 月 28 日）公司累计收入 36.57 亿美元，相比去年同期的 31.77 亿美元，同比增长 15.1% ；对应净利润达 3.64 亿美元，同比增长 29.0% ，远超收入增速。 业绩发布后，新东方美、港股股价涨跌不一：新东方 (EDU.US) 收跌 0.68% 、新东方 -S(09901.HK) 次日开盘后一度涨超 5.6% ，不过两者走势都呈高开拉升再回调态势，可见投资者对其业绩报的理解存在分化。 原因在于，看似极具韧性的整体业绩下，其背后的隐忧引起了不少机构投资者的担忧。 2025 财年第三单季度其净营收同比下降 2% 至 11.83 亿美元；更重要的是公司对 Q4 核心教育收入指引则不佳，和机构预期落差较大。 目前包括麦格理、摩根大通、大华继显都先后发布研报 ………………………………