【东吴电新】光伏主链盈利承压、减值改善，辅材业绩承压持续分化--新能源行业2024年及2025第一季...

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摘要 24 年光伏板块收入同减 21% ，归母净利润同减 118% ； 25Q1 收入同减 17% ，归母净利润同减 155% 。 光伏板块 2024 年收入 10143 亿元，同比减少 21% ，归母净利润 -208 亿元，同比下降 118% 。 24Q4 光伏板块收入 2552 亿元，同减 22% ，环增 1% ，归母净利润 -252 亿元，同减 1046% ，环减 8091% 。 25Q1 光伏板块收入 1952 亿元，同减 17% ，环减 24% ，归母净利润 -35 亿元，同减 155% ，环增 86% 。 25Q1 主链减值减少环比改善，辅材业绩持续承压。 25Q1 归母净利润环比增速看： EPC(476%)> 设备 (284%)> 胶膜 (278%)> 支架 (132%)> 石英坩埚 (117%)> 其他辅材 (96%)> 玻璃 (93%)> 金刚线 (88%)> 电池 (85%)> 银浆 (66%)> 硅片 (58%)> 组件 (54%)> 硅料 (34%)> 逆变器 (8%) ； 归母净利同比增速看， 逆变器 (74%)> 硅片 (11%)> 支架 (-18%)>EPC(-20%)> 设备 (-32%)> 胶膜 (-37%)> 银浆 (-38%)> 石英坩埚 (-73%)> 玻璃 (-110%)> 金刚线 ………………………………