付鹏：美国降息后资本就会回来？​债券收益率在告诉你另一个答案

主要观点总结

付鹏在凤凰湾区财经论坛上关于中国资本市场破局的演讲，指出当前宏观经济内需不足，银行储蓄异常增长，走出去是必然现象。他分析了资本市场如何破局，指出不需要太关注海外，国内和海外资产出现巨大差异。他强调了居民有效需求不足的问题，背后涉及分配问题、信心问题、企业生产端的卷化问题，以及居民、企业、降本裁员增效之间的螺旋循环问题。他还提到了日本当年的相似情况，以及国内收益率下降的原因。

关键观点总结

关键观点1: 宏观经济内需不足，银行储蓄异常增长，走出去成为必然趋势。

付鹏认为当前宏观经济面临内需不足的问题，同时银行储蓄异常增长。在这种情况下，企业和个人开始寻求海外市场，进行海外投资和消费，这是一种被迫的、也是必然的现象。

关键观点2: 国内和海外资产出现巨大差异，不再共振。

付鹏指出，国内和海外资产已经出现巨大差异，不再同步共振。因此，在关注资本市场时，不需要过多关注海外市场。

关键观点3: 分析居民有效需求不足的问题，背后涉及分配问题、信心问题、企业生产端的卷化问题。

付鹏强调了居民有效需求不足的问题，认为这背后涉及到分配不均、信心缺失以及企业生产端的恶性竞争等问题。

关键观点4: 存在螺旋式循环问题，打破非常难。

付鹏提到，存在一个螺旋式循环的问题，包括收入端破坏、企业部门恶性竞争、居民部门收缩等。一旦形成这个循环，打破非常困难。

关键观点5: 国内收益率下降的原因及与日本的相似情况。

付鹏解释了国内收益率下降的原因，并将其与日本的相似情况进行了比较。他指出，资本没有地方可以去，没有地方可投资，回报率越来越低。

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