伍戈：经济，重在落实

伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事核心观点：1.行胜于言。近期房地产新政开启，超长期国债发行，无不触及市场的敏感神经。政策频发，最终效果将会如何？多大程度上能缓解地产的单边预期？多大程度能改变物价的持续低位状况？即使政策短期力度有限，但是否意味着背后逻辑出现显著变化？ 2.与过往不同，本轮地产面临的环境更具挑战性。供给端不仅有庞大的新房库存，还有高企的二手房挂牌。需求端购房者关注的不仅是地产行业政策，还有未来还款能力相关的就业、收入等宏观变量的考量。而地产新政的初衷侧重“防风险”而非“稳增长”。3.近期财政发债进度慢于过往，固然与各界担心的融资成本与收益匹配难度加大等长期因素有关。但今年项目申报的启动和额度的下达均较历史偏晚，对发行、使用进度也未见 ………………………………