上海中期期货——早盘短评20250902

主要观点总结

文章主要介绍了2025年9月2日的宏观金融、股指、集运指数、有色贵金属、铜及国际铜、镍及不锈钢、铝及氧化铝、铸造铝合金、锌、碳酸锂、能化、聚酯、尿素、天然橡胶、塑料、聚丙烯、甲醇、黑色钢材、铁矿石、双焦、农产品、豆粕、菜籽类、棕榈油、豆油、养殖、鸡蛋、玉米、棉花、白糖的行情动态。文章详细阐述了各类商品期货的价格走势、供需情况、库存状况、市场风险等，并给出了操作建议。

关键观点总结

关键观点1: 宏观金融

美股期货微涨，欧股反弹，美元指数创五周新低，离岸人民币盘中跌超百点。国内方面，中国8月标普制造业PMI回升，新订单增速加快，经济基本面虽有改善，但仍处于收缩区间。海外方面，欧元区制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方，欧元区8月工厂产出增长达到2022年3月以来的最强水平。

关键观点2: 股指

昨日四组期指集体偏强震荡，A股今日迎来九月开门红，两市成交额达到27500亿，行业板块多数收涨，贵金属板块爆发，珠宝首饰、生物制品、能源金属、医疗服务、化学制药板块涨幅居前。

关键观点3: 集运指数

欧线集运指数震荡走强，本周上海出口集装箱结算运价指数SCFIS环比下行，欧元区8月综合PMI初值升至51.1，创2024年5月以来最高。现货运价方面，马士基开舱价格缓慢上行，双子星联盟、OA联盟、PA联盟及MSC现货报价均有所上涨。

关键观点4: 有色贵金属

国际金价偏强运行，黄金ETF持仓量增加，显示市场看多力量积聚。铜及国际铜方面，美联储降息预期支撑铜价，基本面来看，TC负值未继续扩大，印尼自由港冶炼厂将复产，铜精矿需求将增加。镍及不锈钢方面，印尼内贸矿HPM持稳微跌，镍矿供应紧张状态有所缓解，镍铁-不锈钢需求持续，但库存仍较高。铝及氧化铝方面，供应端产量微幅增长，消费端“金九银十”旺季临近，需求逐渐回暖，库存持续增加。

关键观点5: 农产品

豆粕方面，美豆销售进度落后，中国商务部代表访美，市场关注美豆进口增加可能性。菜籽类方面，中国商务部对加拿大菜籽反倾销，菜籽供应阶段性偏紧，菜油进口止降回升。棕榈油方面，7-10月份棕榈油进入年度产量高峰期，马棕产量增幅受限，出口明显增加，但国内供需两弱，库存仍较高。豆油方面，美豆油生物燃料需求仍将维持高位，供需缺口之下，美豆油库存持续偏低，巴西豆油出口受到抑制。养殖方面，生猪价格或涨跌互现，持续低位盘整；鸡蛋方面，全国鸡蛋主产区均价微涨，但需求回落。玉米方面，全国饲料企业平均库存减少，购销清淡，市场价格重心逐步向新粮靠拢。

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