继续关注紧信用的确认，维持3月变盘月的观点——国内债市观察（20210314）

【申万宏源研究】孟祥娟 刘宁摘要本期投资提示：利率债周观点：通胀和金融数据冲击有限，宽松资金面+风险资产收跌，带动上周（3月8日-3月12日）债市表现尚可。周内利率债收益率波动不大，1Y国债收益率维持2.64%，10Y国债收益率小幅上行1.6BP至3.26%。通胀和金融数据方面： 1-2月油价及部分大宗价格快速上行时，市场已经发酵过一轮通胀预期，2月通胀环比上涨，但翘尾拖累下CPI同比增速水平仍在低位，对债市影响有限。2月社融增速短期反弹符合我们此前预判，但数据需客观看待。我们继续维持2021年将呈现金融和实体双紧格局的判断，紧信用的确认过程已开启，3月社融增速或面临显著回落。资金面方面，3月以来，在央行公开市场操作小幅回笼的情况下，资金面仍持 ………………………………