段永平最近14年贵州茅台与网友对话录（全文3.1万字）

主要观点总结

本文是关于段永平投资之道和术的讨论，包括茅台的投资策略、商业模式、分红与回购、估值等。文章提到段永平对茅台的看法，认为其商业模式良好，长期投资回报高。同时，文章也讨论了茅台的分红和回购策略，以及市场短期波动对长期投资的影响。段永平强调，投资要基于对企业本身的理解，而不是短期的市场波动。

关键观点总结

关键观点1: 商业模式

段永平认为茅台的商业模式良好，长期投资回报高，是人民币投资的优质选择。

关键观点2: 分红与回购

段永平认为茅台的分红和回购策略不够完美，但长期而言，好公司一定会将利润以合适的方式还给股东。

关键观点3: 估值

段永平认为，投资时应对企业进行估值，但市场短期波动对长期投资影响不大，重要的是对企业本身的理解。

关键观点4: 市场短期波动

段永平强调，不应被市场短期波动所影响，而应基于对企业本身的理解进行投资。

文章预览

前段时间因写一篇 文章： 如何学段永平投资之道和术 （点击查看），重新看了段永平很多资料，包括段永平茅台与网友对话，最近因禁酒令，茅台股价跌了一些，各种讨论很多，我发现各种对茅台的质疑和讨论和十年前差不多。何谓经典，10年前的东西，还能回答今年的问题，这就是经典。如果想看段永平今年和网友对话，可拉到最后。 下面是对话实录： 一、商业模式（ right business   ） 01. 网友：酒这个东西对人体好像只有诸多 坏的影响甚至造成损害，没多少有益 因素 ，不像可口可乐能补充人体所需要的水份。造酒是否是在做正确的事？ 段永平： 呵呵，难道你觉得所有人都应该出家？酒给人们带来快乐， 如 果你的字 典里有＂快乐＂，你会明白的。 （ 2013-03-19 ） 网友： 快乐！ 一直在思考，为啥酒在人类几千年的历史中经久不衰，喝酒 是 ………………………………