关注高YTM转债策略

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作者：谭逸鸣/刘宇豪 摘  要 1、转债周度专题 自去年四季度以来至今年5月，权益市场表现较弱同时债市长端利率下行背景下，高YTM转债性价比显现，市场表现来看亦明显好于其他风格转债。本轮低价转债调整行情中，高YTM转债回撤较大，后续怎么看？ 历史来看，转债YTM水平与低价转债数量之间亦存在着较为明显的正向关系，而高YTM转债涨跌与市场转债YTM水平具有较强的负相关性。 当前来看，转债YTM中位数、高YTM转债占比均处于历史高位。直观来看， 高YTM转债策略择券空间有所扩张。 近期来看，转债YTM水平/低价券数量开始下行，市场反弹下高YTM转债反弹幅度亦较高，随着后续转债修复行情开启，高YTM转债修复或具有较高的确定性。 高YTM转债策略如何调整？ 单纯从YTM指标看，5%以下的转债相对更稳定 。建议选择YTM在2%-5%区间转债，进一步考虑转 ………………………………