【利亚德点评】19年业绩低于预期，重整旗鼓公司20年新起航

◆ ◆ ◆ ◆19年业绩低于预期，重整旗鼓公司20年新起航申万宏源研究 | 个股点评◆ ◆ ◆ ◆公司公布2019年业绩预告低于预期。公司预计2019年归母净利润6.5亿至8.5亿元，比上年同期下滑48.60%至32.78%，公司2018年实现净利润12.65亿元。其中主要影响因素为商誉减值，预计商誉减值2.5亿-3.5亿元。夜游经济项目收紧，收购标的在夜游经济业务上不达预期。公司于2016-2017年并购中天照明、普瑞照明、西安万科、君泽照明等公司开展夜游经济业务，但由于该业务受到2018年政府去杠杆，夜游经济板块业绩存在不确定性；同时2015年收购的励丰文化，2019年亦受到政府政策影响，业绩低于预期，出现商誉减值风险。根据上述情况，预计收购公司资产组可回收金额低于账面价值，商誉减 ………………………………