主要观点总结
本文总结了近期大量发债主体2024年度跟踪评级报告的情况，分析了评级调整的变化和趋势，包括产业主体和城投主体的评级调整统计以及原因分析。此外，还提供了债市策略和一些风险提示。文中数据来自华创证券研究所的报告。
关键观点总结
关键观点1: 历年评级调整情况与2024年特征
2015年至2020年期间信用债主体评级上调数量高于下调数量，但自2021年开始发生转变。2024年评级调整延续此前“上调为主”的特征。
关键观点2: 产业主体评级调整统计
产业主体评级下调数量高于上调数量，主要与自身经营状况和资产管理有关。在稳地产政策背景下，产业主体评级上调次数略高于下调次数。
关键观点3: 城投主体评级调整统计
城投债务风险得到缓释，评级上调数量多于下调数量。上调因素主要为外部支持和区域专营优势，下调因素主要为流动性不足和债务结构不合理。
关键观点4: 评级调整原因分析
上调主要因素包括外部支持增加和自身基本面较好，下调主要因素则是自身盈利能力和流动性能力受影响。
关键观点5: 债市策略
可重点关注评级上调主体的拉久期机会，同时警惕下调主体的信用风险。此外，还需注意数据统计口径偏差和弱资质主体评级调整超预期的风险。
文章预览
是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 近期大量发债主体2024年度跟踪评级报告已发布，自信评行业新规正式实施也已过去两年，今年评级调整情况有何变化？ 历年评级调整情况与2024年特征： 1、历年来评级调整概览与趋势：1）2015年至2020年 期间我国信用债主体评级上调数量每年均高于下调数量。 2）2021年 信评行业新规出台（一年后正式施行）、监管趋严，同时疫情反复对企业盈利形成压力，当年下调数量首次高于评级上调数量。 3）2022年 主体评级下调数量减少，但仍高于上调数量，一定程度受2021年各行业复苏态势明显，带来年报数据改善影响。 4）2023年 经济呈现恢复向好趋势，房地产监管政策有所放松，房地产、建筑装饰行业主体没有出现大幅调整，信用债主体评级下调数量再次低于评级上调数量。 5）2024年经济整体仍呈弱复苏态势，评
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