【招商食品】洋河股份：分红比例提升，关注现金流改善

证券研究报告| 公司点评报告2024年04月30日签约客户可长按扫码阅读报告：公司Q1实现平稳增长，经销商库存有所下降，组合拳落地重点管控M6+价格。24年收入努力实现5%-10%增长，目标较为稳健，洋河作为全国名酒品牌，可以在效率上继续挖潜，聚焦高效市场，保证业绩稳定增长。公司自由现金流表现较好，账上净现金充沛，具备提高分红的能力。报告正文2023年收入/归母净利润分别同比+10.0%/+6.8%，分红比例提升至70%。2023年公司实现收入/归母净利润/扣非归母净利润331.3/100.2/98.4亿，同比+10.0%/+6.8%/+6.1%，其中Q4实现收入/归母净利润/扣非归母净利润28.4/-1.9/-3.2亿，同比-21.5%/-164%/-161%，下滑主要系Q4淡季以及费用、税金确认的节奏问题。2023年经营性现金流改善明显，全年销售收现348.5亿元，同比+12.8%，快于收入增速，经营性净现金流61.3亿元，同比+68.1%，主 ………………………………