双环传动：一季报符合预期，受益自动变进口替代，未来高增长可期 |方正机械吕娟团队

双环传动：一季报符合预期，受益自动变进口替代，未来高增长可期事件：公司发布2017 年一季报，收入5.33 亿元，同比增长42.58%，归母净利润0.46 亿元，同比增长35.35%，同时公司预计上半年公司归母净利润1.07~1.32 亿元， 同比增长30%~60%。点评：※ 我们认为公司业绩符合预期，业绩增长主要来自于新能源车辆、自动变速器、工程机械等领域的传动部件业务快速提升，同时不断提升管理效率，成本逐步下降，业绩实现稳步增长。※ 自动变速器行业变革，进口替代正在当下。我国自动变速器配装市占率约45%，发达国家自动变装配率已超过80%，自动变替代手动变已成为大势所趋。预计到2020 年我国乘用车搭载自动变速器的国内自主品牌汽车销量约为950 万台，国内自动变 ………………………………