汽车行业2025年9月投资策略暨中报总结：8月汽车销量同比增长16%，2025Q2汽车板块营收同比增...

主要观点总结

2025年中报总结：2025H1，CS汽车营收同比增长7.96%，归母净利润同比增长2%。2025Q2，CS汽车营收同比增长9.14%，环比增长16.58%；归母净利润同比下降6.64%，环比增长7.61%。汽车销量同比增长13%，新能源汽车渗透率达到44.3%。汽车板块2025Q2营业总收入及归母净利润同比、环比双增，营收同比增速前五的公司包括小鹏汽车、九号公司、千里科技、瑞鹄模具、久祺股份，归母净利润同比增速前五的是福田汽车、涛涛车业、骆驼股份、隆鑫通用、九号公司，环比增速前五的是涛涛车业、赛力斯、长城汽车、文灿股份、钱江摩托。不同版块中，CS汽车2025Q2营收同比增速排名第五，归母净利润同比增速排名第十九。CS汽车稳健回升的主要原因是汽车销量增长、新能源汽车渗透、自主品牌崛起。新能源汽车渗透率提升和自主品牌崛起带来行业的销售规模扩大和盈利改善。2025H1，中信CS汽车销售毛利率为15.69%，销售净利率为4.35%，同比提升0.09pct。新能源汽车的渗透率在2025H1达到44.3%，预计带来规模效应的持续释放，实现盈利能力的持续改善。

关键观点总结

关键观点1: CS汽车2025H1和Q2营收及归母净利润情况

2025H1，CS汽车营收同比增长7.96%，归母净利润同比增长2%。2025Q2，CS汽车营收同比增长9.14%，环比增长16.58%；归母净利润同比下降6.64%，环比增长7.61%。

关键观点2: 汽车销量及新能源汽车渗透率情况

2025年汽车销量同比增长13%，新能源汽车渗透率达到44.3%。

关键观点3: 汽车板块营收及归母净利润增速情况

汽车板块2025Q2营业总收入及归母净利润同比、环比双增，营收同比增速前五的公司包括小鹏汽车、九号公司、千里科技、瑞鹄模具、久祺股份，归母净利润同比增速前五的是福田汽车、涛涛车业、骆驼股份、隆鑫通用、九号公司，环比增速前五的是涛涛车业、赛力斯、长城汽车、文灿股份、钱江摩托。

关键观点4: CS汽车稳健回升的原因

CS汽车稳健回升的主要原因是汽车销量增长、新能源汽车渗透、自主品牌崛起。新能源汽车渗透率提升和自主品牌崛起带来行业的销售规模扩大和盈利改善。

关键观点5: 新能源汽车渗透率对盈利能力的改善

新能源汽车的渗透率在2025H1达到44.3%，预计带来规模效应的持续释放，实现盈利能力的持续改善。

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