华泰 | 商贸 • 海外跟踪系列：线下零售现状几何？

早在本世纪初，以Dollar Tree/Family Dollar/Dollar General为代表的北美线下零售“硬折扣”门店已初具规模，近15年来，北美步入后金融危机时代，这些线下零售现状几何？核心观点代表性北美线下零售店发展节奏差异化以Dollar Tree/Family Dollar/Dollar General为代表的“硬折扣”门店在2000s已初具规模，08年金融危机后继续拓展，效率优化带来利润率提升。15年Dollar Tree收购Family Dollar以拓宽自身业务。1990s消费需求分级，差异化定位于美妆/潮玩的ULTA/Five Below诞生，08年以来发展更迅速。23年以来，通胀影响下Dollar General/Dollar Tree/ULTA营收yoy持续下滑，面临房租/工资/盗窃/供应链等带来的成本压力。Five Below23年以来维持双位数营收yoy。拓展多价位/多品类/多类型店铺成为零售商后续探索方向，如ULTA与Target合作的店中店/Five Below的Five Beyond店中店等。Dollar Tree：持续外延收 ………………………………