【周观点 · 有色及贵金属 | 关税博弈临界显现，风偏或逐步修复】国泰海通有色于嘉懿

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报告导读 近期美国释放关税谈判信号，关税带来的不确定性预期最差阶段正在过去，随着未来和解路径逐渐清晰，市场风偏可能逐步修复，进而带动工业金属价格回暖。对于贵金属而言，或由于避险情绪的弱化有所震荡 。 国泰海通有色团队   于嘉懿/宁紫微/刘小华/兰洋/梁琳 报告摘要   周期研判： 4 月以来美对等关税冲击下，市场对未来衰退不确定性的担忧对工业金属价格压制明显，而阶段性避险情绪加速贵金属价格上涨。近期美国已开始释放关税谈判信号， 4 月 18 日特朗普甚至表示“ 1 个月内会与中国达成协议”，我们认为关税带来的不确定性预期最差阶段正在过去，随着未来中美关税和解的路径逐渐清晰，市场风险偏好有望修复，进而带动工业金属价格回暖。对于贵金属而言，通胀预期最快上升阶段也已看到，或由于避险情绪的弱化进入 ………………………………