点评 | 华利集团：24Q3延续量增驱动增长态势，期待25年新客户订单放量产能释放

主要观点总结

这是一篇关于华利集团2024年三季度业绩的报告。分析师认为公司收入持续增长，盈利能力稳健，并看好未来订单改善确定性与弹性以及产能端的扩张。报告给出了对公司的投资评级和估值，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况与报告发布

华利集团发布了2024年三季度的业绩报告，分析师为周昕和陈佳妮。

关键观点2: 业绩分析

2024Q3公司实现收入60.4亿元，同比增长18.5%；实现归母净利润和扣非净利润分别为9.6亿元和9.6亿元，同比分别增长16.1%和17.5%。毛利率同比改善，盈利能力保持稳健。

关键观点3: 订单与产能情况

多数海外运动品牌库存保持健康水位，后续订单改善趋势确定性强。公司在订单向好同时持续引进新的品牌客户背景下，产能端预计将保持较快扩张态势，未来几年有望维持较快增长。

关键观点4: 投资评级与估值

分析师预计华利集团未来几年有望维持较快增长态势，并给予公司“强烈推荐”评级。预计24-25年归母净利润为39、43亿元，当前股价对应的24年P/E为21x。

关键观点5: 风险提示

报告提示了海外关税政策变化、订单改善不及预期、产能扩张不及预期、劳动力成本上升等风险。