【华泰建筑建材鲍荣富】提前下达新增债务限额政策点评：政策边际变化积极，稳增长有望再度发力

华泰睿思 · 公众号 · 证券 · 2019-09-05 07:27

核心观点提前下达部分地方政府新增债务限额，政策边际变化积极根据中央财政部发文，经全国人大常委会审议批准，今年将继续提前下达部分2020年新增地方政府债务限额。上周金融委会议中提到“加大逆周期调节力度”、“充分挖掘投资需求潜力”，我们认为此次提前下达新增债务限额文件是落实会议的具体政策之一。我们判断在地产不作为短期经济刺激手段的预期稳定后，因减税效应边际减弱和当年新增专项债即将发行完毕，19Q4或面临更大经济压力，财政和基建仍是重要的政策抓手。我们测算2020年可提前下达新增地方债限额最高规模达1.85万亿元，政策加码驱动板块修复，继续推荐国家级区域战略受益标的。地方债发行或提前，额度最高规模可达1.85万亿元18年12月提前下达19年部分新增限额后，19年1月中旬地方政府便开始发行新增债券，我们 ………………………………

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