【广发策略】估值降维，修复线索——周末五分钟全知道（8月第3期）

文章预览

报告摘要 ● 全球经济呈现温和修复的基准情景，A股继续“估值降维”。 8月至今，前期疫情受损的顺周期板块领涨。 疫苗传出正面消息使得全球摆脱疫情影响的时间表由未知到开始呈现大概轮廓，进一步强化了经济复苏的预期。 A股“估值降维”下沉至最底端的经济修复线索持续演绎。 ●   A股货币信用“弱双宽”格局延续，二阶导出现拐点。 7月新增 社融总量不及预期，市场对于金融条件收紧存在担心，我们认为当前“弱双宽”格局并未发生变化，但流动性宽松对A股的驱动力边际弱化。 中国经济弱修复，消费相对疲软和结构性就业压力均不支持宽松政策过快转向。 另一方面，金融条件也难以进一步宽松，我们维 持5月以来关于货币政策四季度趋势收紧可能性较 ………………………………