ARM：指引预警 “泼冷水”，估值泡沫要戳破？

主要观点总结

ARM公司在2025财年第四季度财报表现出色，收入和毛利率均创纪录。许可证业务和版税业务的增长是收入增长的主要驱动力。虽然本季度净利润下滑，但这是由于股权投资损失的一次性影响。海豚君认为，虽然公司指引预期偏低，但整体财报数据不错。ARM公司的核心业务双双增长，但下季度指引面临压力。完整内容已在长桥App发布。

关键观点总结

关键观点1: 收入和毛利率创新高

ARM公司在2025财年第四季度实现营收12.4亿美元，同比增长33.7%，符合市场预期。本季度收入和毛利率的增长得益于公司核心业务的增长。

关键观点2: 核心业务双双增长

许可证业务和版税业务是ARM公司的核心业务，本季度均实现了增长。许可证业务同比增长53.1%，而版税业务也实现了18.1%的同比增长。

关键观点3: 净利润下滑受一次性影响

本季度ARM公司净利润下滑6.3%，主要是由于股权投资损失的一次性影响。尽管净利润下滑，但公司的经营利润仍在稳步提升。

关键观点4: 未来指引面临压力

虽然ARM公司本季度表现不错，但未来的指引并不理想。公司预期下季度的收入和利润端数据都不及市场预期。

文章预览

ARM（ARM.O）于北京时间 2025 年 5 月 8 日上午的美股盘后发布了 2025 财年第四季度财报（截止 2025 年 3 月），要点如下： 1、整体业绩：收入 & 毛利率，都创新高。ARM 在 2025 财年第四季度（即 25Q1）实现营收 12.4 亿美元，同比增长 33.7% ，符合市场预期（12.3 亿美元） 。 本季度收入端的增长，主要得益于许可证业务和版税业务的增长带动；$Arm.US  本季度净利润 2.1 亿美元，同比下滑 6.3% 。 公司净利润的下滑，主要是受股权投资损失的一次性影响 。在收入和毛利率都在增长的情况下， 公司核心经营利润继续提升 。 2、各业务细分：核心业务，双双增长 1）许可证业务 ：6.34 亿美元，同比增长 53.1%。至于年度合同价值（ACV），本季度 ACV 达到 13.6 亿美元，同比增长 15%； 2）版税业务 ：6 亿美元，同比增长 18.1%。增长主要得益于 Armv9 架构的持续采用、基于 A ………………………………