【今日推荐】银行资产配置观察第47期：春节后银行资产配置策略-中短期资产

郭益忻    兴业研究分析师乔永远    兴业银行首席策略师春节后银行配置策略-中短期资产在展开讨论之前，先介绍对目前资金面和利率变动看法。流动性：货币政策基调方面，仍以稳为主，但取向易紧难松；利率：资金利率围绕基准波动，中性偏紧条件下更多时间将运行在基准上方。接下来，我们对各品种进行探讨：货币市场融出与NCD首先我们从本源的资金品种出发，1M以内部分，由于春节假期因素而有暂时缓解，但未来易紧难松，波动放大；融出端可考虑跨税期、月末等时点作灵活配置。NCD方面，诚如本周司库周报所言，1M-1Y以内国股成本曲线显著平坦化；除1M-3M尚有季节性溢价之外，3M~1Y期限利差压缩到不足10BP的低水平，表明市场对后市资金利率仍有看涨预期。 ………………………………