期权常用对冲策略历史回测

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张革金融团队 中信期货研究部 本文承接《 期权对冲系列（一）：期权对冲策略分析 》，对保护型策略、备兑策略和领口策略进行了回测，回测结果表明期权对冲策略能够有效应对A股风险特征。 摘要 保护型对冲适合需要对冲大幅下跌风险并保留上涨收益的投资者。持有时间较长的投资者，建议采用等市值对冲。短期对冲市场风险，建议采用Delta中性对冲。其中对于趋势变化判断较为准确的投资者，建议短期采用静态Detla+择时策略。对趋势变化判断缺乏信心的投资者，建议采用动态Delta对冲。对冲规模较大、关注点为相对回撤的投资者，可以采用低比例保护型对冲策略。 备兑策略适合需要在市场小幅震荡中进行收益增强的投资者。认为市场震荡偏强，建议采用进攻性 ………………………………