天风金属＆材料 | 铂科新材半年报点评：业绩略超预期--粉芯受益扩产＆盈利能力提振，H2芯片电感有望...

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中报业绩 22H1公司实现营收4.72亿元，yoy+48.25%；归母净利润0.79亿元，yoy +50.32%；扣非归母净利润0.78亿元，yoy +57.74%。其中，Q2季度实现营收2.70亿元，yoy +47.01％，环比+33.08％；归母净利润0.46亿元，yoy +43.62％，环比+43.90％。 粉芯产量略超预期，毛利率持续提振 营收端， 22Q2季度实现营收2.70亿元，yoy +47.01％，环比+33.08％，光伏及新能源汽车领域营收持续增长； 原料端， 铁硅铝呈高位回落趋势，叠加产品结构优化，22H1毛利率35.7%，yoy+1.44pct； 现金流端， 22H1经营性现金流-0.72亿元，主要系交货量增长 & 原材料现金支付 & 票据收入增多； 利率端， 受益毛利率提振，叠加管理＆销售费用下降，22Q2实现净利率17.25%，环比+1.3pct，若剔除股权激励计提 & 可转债财务费用增长，净利率提振更明显。 粉芯赛道景气依旧，头部优势持续显现 景气度看， 合金软磁粉芯 ………………………………