【华泰策略】盈利传导顺畅，ROE持续回升-2016年年报及2017年一季报点评系列之一

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文 华泰策略 戴康/藕文 导读 A股年报一季报业绩、收入持续回升，创2011年来历史新高；主板业绩增速三年来首次超过创业板，为创业板业绩增速的两倍。创业板业绩维持20%以上高增速且逐步回归内生驱动。全部A股非金融ROE持续向上，资产周转率Q1跃升，销售净利率贡献度减弱， 当前仍是ROE中长期修复的前期。中游整体毛利平稳，上游向中游盈利传导顺畅。 摘要 A股业绩大幅提升，创2011年以来新高 2017Q1全部A股营业收入同比增长20.7%，归母净利同比增长19.8%；2016Q4全部A股营业收入同比增长6.7%。，归母净利同比增长5.4%。 2017Q1全部A股非金融营收同比增长25.1%，归母净利同比增长48.3%；2016Q4全部A股非金融营收同比增长8.2%，归母净利同比增长22.1%。 全部A ………………………………