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疯狂涨价,一周翻倍!

研报社  · 公众号  · 2019-03-27 21:30

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航空(中线)


航空运输是周期性行业,受三方面要素影响:供需、汇率、油价。


【供需:供给收缩、需求大增

供给收缩:供给收缩来自两方面,一是在民航局加强控总量、调结构基调下,航空运力中长期持续收紧,需求增速大概10%,而航班供给增速仅8%,一线机场航班供给增速不到4%,明显供不应求;二是波音737MAX停飞造成的短期运力收紧,预计停飞时间将超过1年,造成当前5%以上的客机供应缺口。

需求大增:短期看春运数据,一般航运数据看春节就可以知全年,19年春运乘坐航班人次比去年增长12%,所以预计今年春运总需求将同比增长12%左右;中长期可以参考社融数据,从历史看,一般航运需求增长滞后于社融规模增长近半年,1季度社融开始反弹,所以预计在2、3季度左右航运需求也将逐步提升。

供需决定票价2017年底实行票价改革,马上就到夏秋航季,是票价改革之后的第三个航季,一般换季的时候就要调价。这次在供给收缩、需求大增的背景下,机票大概率上涨,并且涨价幅度可能不小。


【汇率:环境持续改善】

航空公司在外购买飞机,所以航空公司都有美元负债,如果美元上涨、人民币贬值,航空公司就会产生汇兑损失,反之就会有汇兑收益。并且,有些航空公司会在海外采购燃油,也会产生汇兑损失和汇兑收益。

所以汇率是直接影响航空公司业绩的主要因素之一,有机构做过测算,人民币每贬值1%,航空公司毛利率会降低0.6%左右。2019年,租赁会计新政正式实施,使得航空公司对汇率的敏感性更大(如果人民币升值,航空公司会更加受益)

之前说过,美国经济超预期下滑、美联储暂停加息周期之后,美元将中长期维持弱势,人民币汇率环境将持续改善,2019年1月至3月,人民币已经升值2%。后续关注中美谈判的进展,以及央妈的货币政策,这些都是影响汇率的重要因素。


【油价:成本压力缓解】

燃油成本在航空公司的总成本中占比30%左右,是最大的成本项,所以油价的波动也是影响航空公司业绩的主要因素之一。

2018年,油价曾大幅上涨,航空公司燃油成本平均比2017年增长近30%。但是从2018年底开始,油价大幅下跌,航空公司在过去的3个月中(去年12月到今年2月),燃油成本平均比2018年同期下降6%-9%,并且预计今年原油价格仍然维持当前的温和水平,燃油成本端压力要比2018年小得多


【小结】

在影响航空运输公司业绩的三大因素中,目前主要逻辑是供需面,汇率、油价给予助攻,在难得的三大因素共振的情形下,航空运输将迎来景气周期向上的拐点,航空公司三季报大概率超预期

航空是个中线题材,大家不要用短线思维来指导交易,中线布局,低吸即可,另外要持续关注供需(票价)、汇率、油价这三方面要素的变化。

相关个股:吉祥航空、春秋航空、东方航空、南方航空、中国国航等。

科创板


【第二批科创板名单出炉】

今天晚间,第二批科创板名单出炉,一共是8家(及其影子股)

【虹软科技股份有限公司】通鼎互联、思美传媒、美盛文化、华昌化工;

【科大国盾量子技术】浙江东方、银轮股份、神州信息、光迅科技;

【深圳微芯生物】搜于特、江苏国信;

【深圳光峰科技】中信证券;

【厦门特宝生物工程】通化东宝;

【苏州华兴源创】

【二十一世纪空间技术应用】

【深圳市贝斯达医疗】

回顾


【关于水泥】

连续两天提示水泥的逻辑,今天水泥板块表现优秀。

逻辑有三点:一是全年需求上行,基本面良好;二是即将迎来旺季,华东、福建等地水泥已经开始涨价;三是今年水泥价格中枢要高于去年,业绩持续增长可期。

之前说过,华东(长三角地区)以及福建等地水泥率先涨价,今天涨幅前三的分别是上峰水泥(浙江)、万年青(江西)、福建水泥(福建),水泥具有短腿属性,要优先关注涨价地区的水泥。


【关于间苯二胺、染料】

周日的文章在解读TJY事件时指出,“此次TJY事件,将进一步推动间苯二胺、染料产业链价格上涨。果然,间苯二胺开始疯狂涨价:

最新消息,TJY事件之后,生产间苯二胺的企业就停止报价,今天间苯二胺的市场价已经涨到8-9万,而TJY事件之前价格大概在4.5万元左右,短短一周,涨幅接近1倍

盘面上,在周日发文之后,之前说的最受益的浙江龙盛最近三天暴涨25%,今天闰土股份、雅运股份涨停,另外两只概念股——尔康制药、蓝丰生化也全部涨停,间苯二胺-染料板块集体引爆。恭喜周一上车的研粉!

浙江龙盛是全球染料行业龙头,主营间苯二胺(22%)和染料(70%),其中间苯二胺在国内市场占有率70%,TJY占有率25%,预计TJY将全面停产,原来的行业老二挂了之后,老大浙江龙盛将独霸市场,这就是为什么机构抢着买浙江龙盛的原因。

此次TJY事件是间苯二胺-染料产业的供给侧改革,相当于猪w事件对猪行业的影响,所以不仅仅导致产品价格暴涨,还将导致行业集中度进一步提升,行业头部公司大幅受益,估值和业绩戴维斯双击

相关公司:浙江龙盛、闰土股份、雅运股份、七彩化学、吉华集团、尔康制药、蓝丰生化等。


【化工】

为什么这次TJY事件能对行业造成这么大的影响?其实之前在《化工》一文中说过,化工行业在2015年之后经历了三轮大洗牌:2015年左右的激烈价格战,淘汰了一批高成本产能;然后是供给侧改革的环保检查,淘汰了一批重污染产能;接着是去杠杆,又淘汰了一批高负债产能。经过这三轮洗牌,化工行业供需处于紧平衡,供需面绷得很紧,只有供给有一点风吹草动,相关产品价格就会蹭蹭蹭往上涨

这次TJY事件之后,全国化工大排查势在必行,相当于又要再一次进行行业供给侧改革,各细分行业集中度将继续提升,龙头公司将持续受益,关注化工细分行业大象股。


【规避准ST股】

周末,研报社专门整理了一份准ST股名单《规避准ST股》,就是提示大家这些个股的风险:不管想象空间多大,不管炒多热,只要年报一出,这些个股就会现出原形,只要戴帽,一顿杀威棒是少不了的

再次重申,规避准ST股!还存在侥幸心理的可以看看今天的盈方微:

北向资金


【今日北向资金】

今日北向资金累计净流出5亿


【研报社温馨提醒】

题材天天有,安全第一条。
开盘顶一字,收盘泪
两行。


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