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航空运输是周期性行业，受三方面要素影响：供需、汇率、油价。
【供需：供给收缩、需求大增】
供给收缩：供给收缩来自两方面，一是在民航局加强控总量、调结构基调下，航空运力中长期持续收紧，需求增速大概10%，而航班供给增速仅8%，一线机场航班供给增速不到4%，明显供不应求；二是波音737MAX停飞造成的短期运力收紧，预计停飞时间将超过1年，造成当前5%以上的客机供应缺口。
需求大增：短期看春运数据，一般航运数据看春节就可以知全年，19年春运乘坐航班人次比去年增长12%，所以预计今年春运总需求将同比增长12%左右；中长期可以参考社融数据，从历史看，一般航运需求增长滞后于社融规模增长近半年，1季度社融开始反弹，所以预计在2、3季度左右航运需求也将逐步提升。
供需决定票价：2017年底实行票价改革，马上就到夏秋航季，是票价改革之后的第三个航季，一般换季的时候就要调价。这次在供给收缩、需求大增的背景下，机票大概率上涨，并且涨价幅度可能不小。
【汇率：环境持续改善】
航空公司在外购买飞机，所以航空公司都有美元负债，如果美元上涨、人民币贬值，航空公司就会产生汇兑损失，反之就会有汇兑收益。并且，有些航空公司会在海外采购燃油，也会产生汇兑损失和汇兑收益。
所以汇率是直接影响航空公司业绩的主要因素之一，有机构做过测算，人民币每贬值1%，航空公司毛利率会降低0.6%左右。2019年，租赁会计新政正式实施，使得航空公司对汇率的敏感性更大（如果人民币升值，航空公司会更加受益）。
之前说过，美国经济超预期下滑、美联储暂停加息周期之后，美元将中长期维持弱势，人民币汇率环境将持续改善，2019年1月至3月，人民币已经升值2%。后续关注中美谈判的进展，以及央妈的货币政策，这些都是影响汇率的重要因素。
【油价：成本压力缓解】
燃油成本在航空公司的总成本中占比30%左右，是最大的成本项，所以油价的波动也是影响航空公司业绩的主要因素之一。
2018年，油价曾大幅上涨，航空公司燃油成本平均比2017年增长近30%。但是从2018年底开始，油价大幅下跌，航空公司在过去的3个月中（去年12月到今年2月），燃油成本平均比2018年同期下降6%-9%，并且预计今年原油价格仍然维持当前的温和水平，燃油成本端压力要比2018年小得多。
【小结】
在影响航空运输公司业绩的三大因素中，目前主要逻辑是供需面，汇率、油价给予助攻，在难得的三大因素共振的情形下，航空运输将迎来景气周期向上的拐点，航空公司三季报大概率超预期。
航空是个中线题材，大家不要用短线思维来指导交易，中线布局，低吸即可，另外要持续关注供需（票价）、汇率、油价这三方面要素的变化。
相关个股：吉祥航空、春秋航空、东方航空、南方航空、中国国航等。
【第二批科创板名单出炉】
今天晚间，第二批科创板名单出炉，一共是8家（及其影子股）：
【虹软科技股份有限公司】通鼎互联、思美传媒、美盛文化、华昌化工；
【科大国盾量子技术】浙江东方、银轮股份、神州信息、光迅科技；
【深圳微芯生物】搜于特、江苏国信；
【深圳光峰科技】中信证券；
【厦门特宝生物工程】通化东宝；
【苏州华兴源创】
【二十一世纪空间技术应用】
【深圳市贝斯达医疗】
【关于水泥】
连续两天提示水泥的逻辑，今天水泥板块表现优秀。
逻辑有三点：一是全年需求上行，基本面良好；二是即将迎来旺季，华东、福建等地水泥已经开始涨价；三是今年水泥价格中枢要高于去年，业绩持续增长可期。
之前说过，华东（长三角地区）以及福建等地水泥率先涨价，今天涨幅前三的分别是上峰水泥（浙江）、万年青（江西）、福建水泥（福建），水泥具有短腿属性，要优先关注涨价地区的水泥。
【关于间苯二胺、染料】
周日的文章在解读TJY事件时指出，“此次TJY事件，将进一步推动间苯二胺、染料产业链价格上涨。”果然，间苯二胺开始疯狂涨价：
最新消息，TJY事件之后，生产间苯二胺的企业就停止报价，今天间苯二胺的市场价已经涨到8-9万，而TJY事件之前价格大概在4.5万元左右，短短一周，涨幅接近1倍。
盘面上，在周日发文之后，之前说的最受益的浙江龙盛最近三天暴涨25%，今天闰土股份、雅运股份涨停，另外两只概念股——尔康制药、蓝丰生化也全部涨停，间苯二胺-染料板块集体引爆。恭喜周一上车的研粉！
浙江龙盛是全球染料行业龙头，主营间苯二胺（22%）和染料（70%），其中间苯二胺在国内市场占有率70%，TJY占有率25%，预计TJY将全面停产，原来的行业老二挂了之后，老大浙江龙盛将独霸市场，这就是为什么机构抢着买浙江龙盛的原因。
此次TJY事件是间苯二胺-染料产业的供给侧改革，相当于猪w事件对猪行业的影响，所以不仅仅导致产品价格暴涨，还将导致行业集中度进一步提升，行业头部公司大幅受益，估值和业绩戴维斯双击。
相关公司：浙江龙盛、闰土股份、雅运股份、七彩化学、吉华集团、尔康制药、蓝丰生化等。
【化工】
为什么这次TJY事件能对行业造成这么大的影响？其实之前在《化工》一文中说过，化工行业在2015年之后经历了三轮大洗牌：2015年左右的激烈价格战，淘汰了一批高成本产能；然后是供给侧改革的环保检查，淘汰了一批重污染产能；接着是去杠杆，又淘汰了一批高负债产能。经过这三轮洗牌，化工行业供需处于紧平衡，供需面绷得很紧，只有供给有一点风吹草动，相关产品价格就会蹭蹭蹭往上涨。
这次TJY事件之后，全国化工大排查势在必行，相当于又要再一次进行行业供给侧改革，各细分行业集中度将继续提升，龙头公司将持续受益，关注化工细分行业大象股。
【规避准ST股】
周末，研报社专门整理了一份准ST股名单《规避准ST股》，就是提示大家这些个股的风险：不管想象空间多大，不管炒多热，只要年报一出，这些个股就会现出原形，只要戴帽，一顿杀威棒是少不了的。
再次重申，规避准ST股！还存在侥幸心理的可以看看今天的盈方微：
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【今日北向资金】
今日北向资金累计净流出5亿：
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【研报社温馨提醒】
题材天天有，安全第一条。
开盘顶一字，收盘泪两行。
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