价值为锚：贝泰妮的2025中场思考

主要观点总结

云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司发布2025年半年度报告，显示公司在面临行业转型压力的情况下，展现出较强的经营韧性。公司通过战略调整，聚焦长期发展，注重质量提升与结构优化。在品牌、研发、渠道等方面取得显著成果，为未来发展奠定基础。

关键观点总结

关键观点1: 财务表现与经营韧性

贝泰妮2025上半年实现营业收入23.72亿元，归属于上市公司股东的净利润2.47亿元。虽然面临压力，但公司通过调整策略，展现出强的经营韧性。

关键观点2: 战略调整与转型

贝泰妮正主动推进战略转型，聚焦长期价值，从追求短期规模增长转向注重质量提升与结构优化。以研发深度重构产品壁垒，以渠道精细化提升运营效率。

关键观点3: 品牌发展与矩阵构建

公司成功构建了一个层次分明、梯度清晰的品牌矩阵体系，覆盖从高端抗衰到大众护肤的完整梯队。主品牌薇诺娜继续保持中国敏感肌护肤市场的领先地位。

关键观点4: 研发深潜与技术创新

贝泰妮持续加大研发投入，上半年研发费用率达4.91%，并深化“产学研医”协同创新机制，已形成完整的研发链条。公司对云南特色植物资源进行挖掘，积累原料优势。

关键观点5: 渠道优化与全球化战略

贝泰妮推动渠道策略转变，线上线下协同进化。同时，积极推进全球化战略，以东南亚为重要市场，注重品牌建设与本土适配。

关键观点6: ESG实践与可持续发展

贝泰妮将ESG理念融入企业运营，在绿色包装、生物多样性保护等方面取得成果，获得权威评级机构的最高认可。