【招商机械·公司点评】杭氧股份：气价大幅下滑影响Q4业绩，看好23年气价修复和产能投放

文章预览

杭氧股份发布 2022 年报， Q4 业绩低于预期。主要归因于 Q4 由气价影响带来的气体业务毛利率的下降，以及设备销售降幅的扩大。尽管如此，我们对 23 全年公司业绩仍持有信心，信心来源于预期的气价回暖 +23 年大量气体项目建成投产。通过分部估值，我们赋予杭氧 23 年 412 亿元 ~435 亿元的目标市值，估值仍有 20.2%~26.9% 的提升空间，继续维持“强烈推荐”评级。 点评 ❑ 杭氧股份发布 2022 年度报告， Q4 业绩低于预期。 公司 2022 年实现营业收入 128 亿元， yoy+7.79% ，实现归母净利润 12.10 亿元， yoy+1.37% ；归母扣非净利润 11.26 亿元， yoy-2.27% 。 Q4 单季度营收 30.37 亿元， yoy+4.15% ， qoq-15.3% ；归母净利润 -0.55 亿元；归母扣非净利润 -0.88 亿元。 Q4 业绩低于预期。 ❑ 分业务来看，下半年公司气体业务毛利率下滑较为明显，设备端增长有压力。 2022 年公司 ………………………………