【国信宏观固收】2017年1月份金融数据需要关注的几个要点

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本周二发布了 1 月份金融信贷数据变化，信贷增长基本符合预期（ 2.03 万亿）， M2 增速也基本符合预期（ 11.3% ），只有社融增量超越了预期。从 1 月份的金融数据变化来看，有几个点需要关注一下： 1 、   M0 水平的变化 今年 1 月 27 日是春节，基本上 1 月份 M0 的变化会完整的体现为春节的现金提款规模，虽然市场臆测了微信等电子支付工具的发展可能会弱化现金提款规模，但是实际的数据依然令人惊讶， 1 月份 M0 的变化规模达到了 1.83 万亿，即意味着在春节期间，有 1.83 万亿的资金脱离了银行体系，变成了现金。 由于春节后，会重新出现现金回流的局面，也即意味着在 2 月份，这 1.83 万亿的现金都会回流银行体系，构成流动性的回补。 这也解释清楚了，为何在春 ………………………………