【华创医药】凯莱英（002821.SZ）深度研究报告：小分子技术筑基，新兴业务渐入收获期

主要观点总结

本文主要介绍了凯莱英公司的发展历程、业务范围及成长潜力，以及对其的投资建议和风险提示。凯莱英依托小分子技术和新兴业务，逐渐成为技术领先型CDMO一站式综合服务企业。公司业务涵盖小分子CDMO业务、新兴业务领域如化学大分子CDMO、制剂CDMO、生物大分子CDMO等。文章还提供了对公司的盈利预期、估值水平和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及业务范围

凯莱英公司自1998年创立以来，依托连续性反应、生物酶催化等技术构建小分子CDMO壁垒，并逐步将服务能力延伸至新兴领域。

关键观点2: 小分子CDMO业务和新兴业务的成长动力

凯莱英的小分子CDMO业务和新兴业务具备充足的成长动力和广阔成长空间，双轮驱动下有望成为技术领先型CDMO一站式综合服务企业。

关键观点3: 具体业务领域的表现

公司在化学大分子CDMO、制剂CDMO、生物大分子CDMO等领域都有出色表现，并有望在未来实现稳健增长。

关键观点4: 投资建议与风险提示

文章给出了对公司的盈利预期和估值水平，并提示了相关风险，如CDMO产能建设进度不达预期、生物大分子CDMO业务拓展不及预期、化学大分子CDMO竞争加剧等。