欧美持续通胀的制度根源以及一些展望

引子昨晚，美国公布7月的就业数据：美国7月季调后非农就业人口增52.8万人，创2月以来最大增幅，预期增25万人，前值自增37.2万人修正至增39.8万人； 失业率为3.5%，创2020年2月以来新低，预期3.6%，前值3.6%； 平均每小时工资同比升5.2%，预期升4.9%，前值升5.1%；环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.3%；非农就业总人数和失业率均回到疫情前水平。美国经济继续在奇异态运行：1、经济景气度不断地下滑；2、失业率保持低位；3、持续通胀；本来市场有一些通胀见顶的预期，但是，这份就业数据把这个预期打没了。两年美债跳升至3.23%附近，这个收益率隐含的加息路径是：一、9月份加息75bp；二、年底加息至3.75%；三、明年下半年有两次降息；具体的对照图如下图所示：事实上，如果就业情况继续保持强劲，持续通胀不会结束，加息路径的顶点远未 ………………………………