【中金固收·信用】超额行情总体放缓，行业利差涨跌互现 —— 2024年4月行业利差跟踪

中金研究展望5月，我们认为资产荒基础逻辑仍在，不过需要关注情绪演绎下的赎回情况、利率债发行计划对债市总体收益率的影响，如不存在超预期因素，那么我们认为信用债供给季节性回落，资产荒格局仍有演绎基础，只是局部板块可能行情放缓，如消息面及供给压力带动下情绪持续发酵，则需要关注负反馈压力。 Abstract摘要4月总体延续供需两旺格局，以理财为代表的广义基金规模增长带动信用债表现优于利率债，不过月末央行对长端收益率变化的表态、债券供给担忧以及机构止盈情绪，导致信用债跟随利率债发生调整，不过全月来看信用利差普遍压缩。4月行业利差变化主要体现出以下特征：行业利差涨跌互现，个券利差走扩占比为52%，较3月提升，不过50%为被动走扩；分企业性质看，受万科及部分弱资质城投影响，国企利差略有抬升，而非 ………………………………