证券公司客户保证金如何影响债市——理解股债跷跷板效应的流动性视角——华创投顾部债券日报 2024-1...

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客户保证金如何影响债市——理解股债跷跷板效应的流动性视角 自从三季度末一揽子宏观调控政策密集发力以来，市场风险偏好出现了明显回升，股票市场无论是从指数的角度还是从交易量的角度看，市场预期和交易活跃度都出现了大幅改善。与此同时，受风险偏好回升影响，处于历史底部的债券利率则出现了一定程度的调整，尤其是在股市情绪升温的阶段，债市承压更为明显，股债跷跷板效应成为了主导近期债市走势的核心因素。股债跷跷板效应之所以存在，除了金融市场风险偏好的扰动和市场交易情绪的传导效应以外，流动性方面的实质影响更为关键。本文将聚焦于股票市场的重要资金来源——证券公司客户保证金存款，从流动性的实质影响的角度剖析股债跷跷板效应。 证券公司客户保证金存款，是指证券经营机构的客户为保证足额交收证 ………………………………