超长债性价比究竟如何

文章预览

超长债期限利差的中枢将如何变动？ 从近期经济基本面的表现来看，地产销售数据出现边际好转，2月制造业 PMI 重回荣枯线以上，或表明基本面阶段性企稳。 若后续经济数据持续向好，经济增速的二阶导拐点确定，投资者的长期经济预期由弱转强，那么超长债期限利差的中枢可能上移。 各机构需求将如何变化？ 受监管影响，农金社对超长债的需求或边际弱化。保险的潜在需求不弱，但点位要求较高。股市情绪好转，权益资金的需求量或也有所下降。 总结而言，超长债期限利差的中枢有上行的可能 ，同时 今年主力参与机构对超长债的需求可能边际下降，期限利差大幅向下偏离中枢的可能性也有所降低。 因此，今年超长端的赔率或相对一般， 30Y-10Y 的期限利差不排除阶段性扩大到 25-30BP 的可能，胜率则更取决于择时，逢高布局可能是更为稳妥的 ………………………………