【悠哉油斋】政策频出，油脂波动加剧

主要观点总结

本报告主要关注油脂市场的动态，受到年后印尼及美国政策影响，油脂市场波动加剧。报告详细分析了印尼暂停废油出口申请、美国发布45Z初步指导等对油脂市场的影响，并关注后期潜在的政策变动。同时，报告还提及了油脂替代原料的需求变化以及各油脂价格的预期变化。

关键观点总结

关键观点1: 印尼暂停废油出口申请引发对棕榈油需求担忧

印尼主要非PSO部门宣布履行B40掺混义务，市场对棕榈油需求担忧减弱。然而，印尼贸易部暂停UCO及棕榈油残留物出口许可证的申请，导致棕榈油市场情绪再度转空。此举旨在保障国内B40原料供应，整治过去几年滥用CPO伪装成废油出口的乱象。

关键观点2: 美国发布45Z初步指导，美豆油市场情绪获得提振

美国财政部及国税局发布关于清洁燃料生产信贷的临时指导，明确了申请资格、燃料种类及抵免额度计算规则。这对美豆油市场情绪产生提振，刺激了生物燃料的生产和投料需求增长。然而，具体抵免额度仍待进一步明确，且最终方案需经特朗普政府通过。

关键观点3: 印尼和美国政策变动对油脂市场的影响

印尼和美国政策变动短期将影响油脂走势。市场正在交易对45Z抵免的期望，预计将带动北美油脂价格反弹。同时需关注这些政策变动对油脂需求的实质性影响，以及南美大豆供应压力对进口成本的影响。