【东吴商社吴劲草团队 | 周报】景区公司数据总览：24年客流增速收窄，预计25年春节出游高景气

主要观点总结

本文是东吴商社团队关于消费领域的最新研究报告，涉及景区上市公司业绩表现、行业发展趋势以及投资建议。文中指出景区上市公司利润普遍下滑，且表现弱于收入端，原因在于营收下滑、税负减免退出以及景区运营成本上升。同时，景区客流增速收窄，但国内旅游大盘高位稳增。文章还提供了细分行业公司估值表及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 景区上市公司业绩表现

2024年景区上市公司增长分化，利润普遍下滑，宋城低基数、长白山冰雪游景气增速较高。

关键观点2: 行业发展趋势

国内旅游大盘高位稳增，铁路和民航旅客运输量增长，预计2025年客流仍为景区公司收入增长驱动。

关键观点3: 投资建议

建议关注春节期间有增量的公司，以及未来有产能扩张或交通改善预期的公司，如九华旅游、长白山等。

关键观点4: 风险提示

消费恢复不及预期，宏观经济波动等风险需警惕。