主动基金、量化基金、外资、散户，谁更强？

主要观点总结

文章主要围绕长江证券编制的指数进行讨论，分析了不同指数的表现及背后的投资者群体。文章指出外资定价能力最强，散户定价能力最差，并分析了A股生态的变化以及量化基金和主动基金的表现。文章还探讨了量化基金相对于主观选股的强弱，以及在不同周期下的表现差异。

关键观点总结

关键观点1: 文章提及的三个主要指数及其代表的投资者群体。

北向重仓股指数代表外资，表现最好；基金重仓（除量化指数）代表主动基金，和量化基金指数表现相近；非基金重仓股指数代表散户，表现最差。

关键观点2: A股生态的变化和机构投资者的定价能力增强。

文章指出，在相当长的时间里，非基金重仓股指数（散户）表现最好，但近年来机构投资者的定价能力和影响力显著增强。

关键观点3: 量化基金与主动基金的表现对比。

长期来看，量化基金表现优于主动基金，但阶段性地，量化策略也可能跑输主观选股。文章询问了读者对于量化基金和主观选股的看法，并探讨了何种情况下量化基金可能容易跑输主观策略。

关键观点4: 对于观察量化基金的讨论。

作者提出了是否有更合适的指数来观察量化基金的整体表现，表达了对于量化基金的重视，认为这将是一个越来越重要的新势力。