降准终落地，但债市情绪较为脆弱 | 利率市场周度回顾

国君固收 | 报告导读：降准终落地，但债市情绪较为脆弱。上周债市利好相对较多：①银保监会澄清关于政金债纳入监管；②国常会表态运用普遍和定向降准工具；③央行公告进行降准，释放资金9000亿；④资金面整体宽松。但债市情绪较为脆弱，表现在：①官方制造业PMI低于预期，而财新PMI略超预期，两相对冲后，长端利率上行1-2bp；②银保监会的正式澄清，市场对此反应较为平淡；③宽松重启，但从周五尾盘利率先下后上来看，更多走的是利好出尽的行情。总体而言，10年国债利率从较前一周下行4bp至3.02%左右，10年国开利率较前一周下行2bp至3.45%左右。国内：地产销售跌幅扩大。发电耗煤增速回落转负，高炉开工率小幅回升；地产销售增速跌幅扩大，一、三线城市 ………………………………