深度丨“揭秘”理财产品收益变化的深层逻辑

摘要近几年来，理财产品收益呈现下降趋势，理财公司新发产品业绩基准和兑付收益率均有所下滑。本文通过分析理财公司所持有产品的大类资产和前十资产变化情况，以探讨产品收益变化的底层逻辑。 从持仓大类资产变动情况来看，理财公司产品投资于固定收益类资产的占比逐年下降， 2023年3季度仅为55.05%；而投资于货币市场类资产的占比则逐年上升，2023年3季度其占比已经达到了36.29%。固定收益类资产中债券、非标准化债权类资产和理财直接融资工具三类资产比重均有所下降，特别是非标资产，在低利率环境下，这类资产的收益率有所下降，导致高收益非标资产的短缺。而货币市场工具中短期限同业存单配置比例有所上升，长期限同业存单的配置比例则呈下降趋势。 从持仓前十资产变动情况来看，企业债取代金融债成为理财产品资产配置的“ ………………………………