长信用，还有空间

主要观点总结

本报告是关于信用债市场的近期动态分析，涵盖了机构行为、交易情况、不同品种的表现及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 近期利率债震荡下行，机构延续信用债利差挖掘思路，长久期品种成为焦点。

包括基金和保险在内的机构主要买入7-10年信用债，其他资管产品对长久期信用债的需求也明显增加。

关键观点2: 信用债交易情绪极致，银行资本债收益率全线下行。

银行资本债中，10年二级资本债和长久期永续债表现较好。此外，产业债发行和净融资规模同比明显上升。

关键观点3: 风险提示。

主要包括货币政策出现超预期调整、流动性出现超预期变化以及信用风险超预期等。

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