【西南医药朱国广团队】丽珠集团（000513）：业绩符合预期，创新驱动下估值逐步提升

一、事 件 事件：公司公告三季报，实现收入65.2亿元，同比+13.9%；归母净利润42.5亿元，同比+590.7%；扣非后归母净利润6.8亿元，同比+26.3%；经营性现金流净额9.3亿元，同比+26.3%；EPS7.8元。同时预告2017年全年业绩43.2-44.8亿元，同比增速451.0%-470.6%。二、投资要点 业绩符合市场预期，二线品种保持较快增长。公司前三季度实现收入和归母净利润增速分为为13.9%和590.7%，净利润大幅增长主要系获得土地转让净收益34.98亿元。公司实现扣非后归母净利润同比增速26.3%，业绩符合预期。从单季度看，公司第三季度实现收入和归母净利润分别为14.0%和22%。分产品线看：1）参芪扶正预计1%左右增速，在营销改革效果护航下，量仍然有6%左右的增长，未来有望维持稳定增长；2）二线 ………………………………