【铜周报】情绪退潮

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2024年6月1日 铜 情绪退潮 基本面概述及结论： 供需：  供应端，TC继续低迷，铜精矿供应边际持续偏紧，这可能是24年的常态，铜供应紧张的叙事仍然在；需求端，下游需求尚未看到显著好转，高价之下下游接货意愿低迷； 库存： 国内旺季过半，但库存仍未有明显去化，仍在快速累积； 结论： 本周商品领涨的一度是PVC 、工业硅、 硅铁这种此前看空拥挤程度很高的品种了，有种牛市尾声垃圾乱涨的感觉，印象中每一大波商品上涨，最后都是硅铁硅锰这玩意出来领涨。这其实反应的是市场做多的拥挤程度非常极致了，这会导致行情对利空更敏感，铜的大跌，国内库存继续走高是一个理由，海外利率走高也是一个理由，但核心我觉得还是情绪太拥挤了。 当下我觉得不好追空，之前的逻辑都没逆转，降息预期、地产扩张预期、AI预期，都还在，结构上 ………………………………