【行业深度研究】药企毛利达80%以上，药品集采斩断了谁的高毛利？

主要观点总结

本文分析了药品集采对上市药企股价、业绩和盈利能力的影响。文章指出药品集采后医药股股价下跌的原因是药企业绩下滑而非药品集采本身。通过多家上市药企的财报数据，文章展示了药企的营收、净利润、毛利率和净利率等指标的变化，并讨论了药企研发占比和营销费用等问题。文章还指出药品集采带来的好处和挑战，如节省医保基金、改变销售模式和市场开拓作用等。

关键观点总结

关键观点1: 药品集采与医药股股价下跌的关系

药品集采并非导致医药股股价下跌的主要原因，真正影响股价的是药企业绩的下滑。投资者更关注企业的盈利能力、创新能力以及未来的发展潜力。

关键观点2: 上市药企业绩分析

通过对多家上市药企的财报数据进行分析，发现药品集采后，这些药企的营收和净利润均出现不同程度的下滑。传统药企的毛利率在50%-60%之间，而新兴生物科技的毛利率则能高达80%以上。但药企的高毛利率并不一定能带来相应的高净利率，因为营销费用和销售费用占比很高。

关键观点3: 药企研发投入占比

药企的研发占比因公司而异。部分药企如百济神州研发投入远大于营收，而部分药企的研发占比相对较低。总体上，药企的研发占比呈逐步提升趋势，但仍有待提高。

关键观点4: 药品集采的影响及意义

药品集采虽然存在争议，但其意义重大。药品集采节省了医保基金，减轻了患者经济压力，净化了医疗环境。同时，药品集采也让药企改变了销售模式，降低了销售费用，为部分药企的市场开拓起到作用。