【招商零售|深度报告】苏宁云商：从京东对比看苏宁的潜力

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点击上方“聪聪说零售”可订阅哦！ 招商证券 零售组：许荣聪、邹恒超 核心摘要 京东和苏宁，一个是后起电商巨头，一个是老牌线下霸主，在业务结构上十分的类似，同样是零售、物流、金融三大业务板块，不同的是京东电商起步早，苏宁线上发力晚。通过京东与苏宁的对比，我们希望找到苏宁的潜力和空间在哪。 报告摘要 零售业务对比：京东全面领先，苏宁更有潜力。 1）GMV对比 ： 京东2016年GMV增速开始放缓，苏宁2015年开始GMV增长加速，增速高于京东10-20个百分点；京东和苏宁GMV中开放平台业务占比均呈现逐年提高的趋势，目前苏宁开放平台占比较京东还有不少差距； 2）毛利率对比 ：京东毛利率2016年达到15.2%超过苏宁；苏宁从2011年开始逐渐下降，2016年 ………………………………