期指主力合约贴水均加深，IC主动对冲策略表现优异【国金金工高智威团队】

主要观点总结

本报告主要介绍了股指期货市场的概况和主动对冲策略的表现，包括四大期指主力合约的贴水情况、跨期价差、套利空间计算等。同时，报告还展示了基于主动交易的对冲成本优化模型的跟踪情况。最后，报告给出了一些风险提示和量化掘基系列等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 股指期货市场概况

整体表现上周四大期指涨跌不一，上证50期指涨幅最大。主力合约贴水幅度均加深，仍处于贴水状态。四大股指期货的交割情况，成交量、持仓量均有所下降。基差水平和跨期价差率的情况。

关键观点2: 主动对冲策略表现

采用主动交易消除贴水带来的损失甚至贡献正收益，增强市场中性策略的表现。采用多项式拟合方法预测价格变动趋势，采用1分钟的价格频率进行拟合和监控。上周策略信号开多、开空均有，各期货合约策略信号方向较为一致。

关键观点3: 风险提示

历史数据环境发生变化可能导致模型失效、政策环境变化、市场环境变化带来的风险、指数成分股变化导致的分红点位预估偏差等。

文章预览

+ 目录 1. 股指期货市场概况 2. 主动对冲策略表现 3.  风险提示 摘要 ■ 投资逻辑   股指期货市场概况 从整体表现来看，上周四大期指涨跌不一，上证50期指涨幅最大，幅度为1.32%，中证500期指跌幅最大，幅度为-0.84%。上周四大期指主力合约的贴水幅度均加深，四大期指依然全为贴水状态。四大股指期货2408合约已于2024年8月16日完成交割。 全部合约角度看，较上上周而言，受交割周影响，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均下降，其中IH下降幅度最大，为-14.42%，IC下降幅度最小，为-2.68%。四大期指上周五的合计持仓量均下降，其中IH下降幅度最大，为-9.25%。 基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-1.58%、-5.45%、-10.06%和-0.63%，较上上周最后一个交易日，四大期指贴水幅度均有所收窄。 跨期价差方 ………………………………