中金：美股“泡沫”破裂了吗？——与互联网泡沫的对比

文章预览

中金研究 2025年以来，美股尤其是科技龙头在全球市场中表现垫底，近期更是连续大跌，与由DeepSeek催化的港股科技龙头的强势行情形成鲜明对比，这一"东升西落"的市场格局和叙事再度引发投资者对美股科技股泡沫风险的警惕。在美国增长放缓但新动能尚未接棒、政策随意性又影响投资者信心的情况下，科技龙头的走势对美股和美国经济都有“牵一发而动全身”的重要意义。 那么，美股跌到哪了？本轮AI行情又走到哪了？互联网泡沫对当下有何借鉴？ 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 美股跌到哪了？ 指数层面，标普500和纳斯达克指数已经从历史高点分别下跌10%和14%，经过近期快速回调，二者均已跌至年线支撑位5600和17700左右，与我们此前的预期一致（《美国增长走弱的“真相”》）。从情绪指标看，标普500和纳斯达克指数均已超卖。估值上， ………………………………