长安汽车丨2025Q3：25Q3毛利率环比提升 智驾、机器人发展提速【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本文主要介绍了某公司发布的三季度报告情况。该公司在报告期内营业收入和归母净利润均有所增长，同时毛利率也得到提升。文章还分析了公司的销量、单车ASP、海外库存及汇兑影响等方面的情况，并提到了公司新集团的成立和深化资源整合协同等方面的进展。最后，文章给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司三季度营业收入和归母净利润增长情况

营业收入达到422.4亿元，同比增长23.4%，环比增长9.6%；归母净利润达到7.6亿元，同比增长2.1%，环比下降18.6%。

关键观点2: 公司销量提升带动营收增长

总销量为47.1万辆，同比增长26.8%，环比增长13.3%；新能源销量同比增长81.2%，环比增长5.8%。销量提升是营收增长的主要驱动力。

关键观点3: 毛利率提升及降本入账金额增加

公司毛利率为15.7%，环比有所提升。三季度降本入账金额增加，受益于反内卷和规模效应，毛利率有望改善。

关键观点4: 新集团的成立及资源整合协同

中国长安汽车集团有限公司的成立整合了多个分子公司，旨在打造具有全球竞争力和自主核心技术的世界一流汽车集团。公司还计划推进新业务，如人形机器人和航线飞行汽车产品的推出。

关键观点5: 投资建议和风险提示

对于公司的电动智能转型和与华为的智能化合作持乐观态度，给出了相应的收入、归母净利润和EPS预测。同时，也提示了乘用车销量、新业务、海外建厂进度以及原材料价格上涨等风险。