可比公司披露销售模式为经销和直销模式、发行人认为销售模式属于直销模式的合理性，发行人销售模式披露的准...

主要观点总结

此文章主要探讨了发行人与同行业可比公司销售模式和客户结构的差异，特别是与中科蓝讯销售模式的差异。文章还讨论了发行人将销售模式定义为直销模式的合理性，以及是否符合行业惯例。

关键观点总结

关键观点1: 发行人与中科蓝讯销售模式的差异

发行人与中科蓝讯在销售模式上存在差异，中科蓝讯采用“经销为主、直销为辅”的模式，而发行人的销售模式被定义为直销。这种差异主要源于双方与客户的具体业务合作模式的不同。

关键观点2: 发行人将方案商认定为直销客户的合理性

发行人将方案商认定为直销客户，这是基于方案商的盈利模式、技术实力以及与发行人的业务合作模式。方案商的盈利模式不同于单纯赚取买卖差价的经销商，他们需要进行二次开发，烧录功能软件后才能实现特定功能。此外，发行人与方案商的业务合作模式也与经销商或代理商存在实质性差异。

关键观点3: 发行人销售模式披露的准确性及是否符合行业惯例

发行人的销售模式披露被认为是准确且符合行业惯例的。同行业可比公司对方案商客户的界定有自主认定的原则，发行人将方案商认定为直销客户与行业惯例不存在显著差异。