【转|太平洋医药-司太立深度】造影剂一体化头部供应商，产能投放驱动成长

主要观点总结

太平洋医药团队发布报告，分析碘造影剂行业龙头企业司太立制药的发展情况。司太立制药是国内碘造影剂企业中产品规模最大、品种最齐全的厂家，拥有“API+制剂”一体化战略，且国际化战略稳步推进。司太立制药依托控股公司爱尔兰IMAX平台，实现制剂国际化销售，并计划打通海外制剂生产环节。司太立制药的前瞻性产能布局有望承接造影剂新增需求，未来有望进一步提升市场占有率。同时，公司多因素共振，API业务毛利率改善可期，制剂产能瓶颈有望突破，国内+海外双轮驱动成长。报告预测司太立制药的2025-2027年收入和净利润，并给出了买入的投资建议。报告还提示了原材料价格、政策、研发、外汇汇率等风险。

关键观点总结

关键观点1: 碘造影剂行业龙头企业司太立制药的发展情况

司太立制药是国内碘造影剂企业中产品规模最大、品种最齐全的厂家，拥有“API+制剂”一体化战略，且国际化战略稳步推进。

关键观点2: 制剂国际化销售与海外制剂生产环节打通

司太立制药依托控股公司爱尔兰IMAX平台，实现制剂国际化销售，并计划打通海外制剂生产环节，以降低生产成本，发挥协同效应。

关键观点3: 前瞻性产能布局与产能利用率提升

司太立制药的前瞻性产能布局有望承接造影剂新增需求，未来有望进一步提升市场占有率。同时，随着产能逐步爬升以及集采的推进，碘造影剂新产品有望逐渐放量。

关键观点4: 多因素共振与盈利能力改善

司太立制药的多因素共振，API业务毛利率改善可期，制剂产能瓶颈有望突破，国内+海外双轮驱动成长，有望改善盈利能力。

关键观点5: 报告预测与投资建议

报告预测司太立制药的2025-2027年收入和净利润，并给出了买入的投资建议。同时，报告也提示了原材料价格、政策、研发、外汇汇率等风险。