【中金外汇 · 月报】汇率波动或维持在较低水平

图表1：汇率预测表 (上段为中枢、下段为区间) 资料来源：中金公司研究部4月重要事件展望美国通胀的走向 美元指数先跌后涨，在3月末接近年内高点，总体上符合我们在上一份月报中“美元上行动能或有所减弱”的判断。在整个第一季度，美元的上行主要来自于市场对其年内降息预期重新定价的支撑。而在季度交替的时间点，美国年内的降息预期已经回落到了3次以内，上下行风险已经变得更为对称了。我们认为在二季度，市场或主要根据主要国家的经济数据和央行态度来调整关于年内降息启动时间点和降息次数的定价。4月没有美联储会议，因此我们认为即将公布的就业和通胀数据将在很大程度上决定美联储在5月会议的政策态度。3月美国的失业率有所上升，薪资涨幅和职位空缺数下降，这都显示美国的劳动力市场开始趋松。但在能源价格和部分 ………………………………