【2024年四季报点评/理想汽车-W】业绩符合预期，持续扩容产品矩阵，进阶高阶智驾能力

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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 公告要点： 理想汽车2024Q4实现营收442.7亿元，同环比分别+6.1%/+3.3%，其中车辆销售收入426.4亿元，同环比分别5.6%/+3.2%，归母净利润35.2亿元，同环比分别-37.7%/+25.2%，Q4毛利率实现20.3%，同环比分别-3.2/-1.2pct。2024全年，理想汽车实现营收1444.6亿元，同比+16.6%，其中车辆销售收入1385.4亿元，同比+15.2%。 公司净利润/研发等费用好于我们预期，ASP/毛利率略低于我们预期。 盈利能力方面，2024Q4公司毛利率20.3%，同环比-3.2/-1.2pct，其中汽车毛利率19.7%，同环比-3.0/-1.3pct，主要系不同产品组合及定价策略变化，环比微降主要系金融贴息和购买承诺损失。费用率方面，公司费用控制得当，2024Q4研发费用率5.4%，同环比-2.9/-0.6pct，销售、行政及一般费用率6.9%，同环比-0.9/-0.9pct。单车口径方面，金融贴息导致售价微降，2024Q4理想 ………………………………