花旗看好AI超级周期延续至2026年：模拟芯片有望最亮眼 首选微芯科技(MCHP.US)

主要观点总结

花旗银行认为人工智能（AI）的超大周期将持续到2026年，但风险回报平衡正在变化。随着与OpenAI相关的成本在2026年下半年显现，市场波动可能会加剧。花旗银行在AI生态系统看好的公司包括英伟达、博通和美光科技。同时，该行预计模拟芯片板块将在2026年迎来好转，并将微芯科技列为首选股。此外，博通因张量处理单元的普及而有望上涨，美光科技的DRAM价格上涨也有更多上涨空间。在收益方面，微芯科技和德州仪器的每股收益预计将有显著增长。花旗银行还表示更看好新思科技，认为其在营业利润率扩张方面具有更强潜力。

关键观点总结

关键观点1: AI超大周期延续至2026年，但风险回报平衡变化

花旗银行认为人工智能的超大周期将继续，但风险增加，与OpenAI相关的成本将在未来显现，市场波动可能加剧。

关键观点2: 花旗银行在AI生态系统看好的公司

花旗银行继续看好英伟达、博通和美光科技等公司在AI生态系统中的表现。

关键观点3: 模拟芯片板块预期好转

花旗银行预计模拟芯片板块将在2026年迎来好转，因库存低位、供应增长缓慢和利润率低迷等因素。

关键观点4: 首选股和收益预期

微芯科技被列为首选股，预计其收益将大幅增长。博通因TPU的普及上涨空间较大，美光科技的DRAM价格上涨也将推动共识预期进一步上调。

关键观点5: 更看好新思科技

花旗银行更看好新思科技，认为其在营业利润率扩张方面相较铿腾电子具有更强潜力，将受益于成本削减、软件业务占比提高以及IP业务的反弹。